Az Equilor Corporate Advisory elemzése szerint 2022 és 2025 között 39%-kal esett a fuvarozók nyeresége a 130 legnagyobb hazai cégnél, a vezetők valószínűnek tartják a felvásárlásokat.
- A saját flottás 130 legnagyobb magyar közúti fuvarozó adózott eredménye 2022 és 2025 között 74,7 milliárd forintról 45,5 milliárd forintra csökkent.
- Az árbevétel 2021 és 2025 között 53%-kal, az eszközök könyv szerinti értéke 81%-kal nőtt, miközben az EBITDA-marzs 10,3%-ról 8,9%-ra mérséklődött.
- A megkérdezett vezetők több mint fele magasnak tartja cége eladósodottságát, és több mint kétharmaduk 2026-ra az EBITDA csökkenésére számít.
- A nagyobb felvásárlások és fúziók valószínűségét a következő öt évre átlagosan 6,9 pontra tették egy tízes skálán.
- Az elemzés szerint a konszolidáció a gyengén tőkésített kis- és közepes általános fuvarozók számát csökkentheti, a specializált szereplők jobban teljesítenek.
Romló jövedelmezőség, magas eladósodottság és erősödő konszolidációs várakozás jellemzi a hazai közúti árufuvarozás felső szegmensét. Az Equilor Corporate Advisory a Magyarországon működő, saját flottával rendelkező 130 legnagyobb közúti fuvarozó 2021 és 2025 közötti pénzügyi beszámolóit vizsgálta, és ezt a cégtulajdonosok, felsővezetők körében végzett kérdőíves felméréssel egészítette ki. A fuvarozók nyeresége a minta egészében 2022 óta jelentősen visszaesett: az összesített adózott eredmény 2022 és 2025 között 74,7 milliárd forintról 45,5 milliárd forintra csökkent, ami 39%-os mérséklődés (saját számításunk szerint ez kb. 29,2 milliárd forint). Az elemzésről a szakmai sajtó november első napjaiban számolt be.
Nő a forgalom, fogy a profit
A számok szerint nem a forgalommal van gond. A vizsgált cégek árbevétele 2021 és 2025 között 53%-kal nőtt. Az összesített EBITDA-marzs azonban 2022 és 2025 között 10,3%-ról 8,9%-ra esett. Az Equilor magyarázata szerint a megkérdezettek által is kiemelt erős árverseny korlátozza, hogy a fuvarozók a növekvő költségeiket továbbhárítsák a megbízókra. A 2025-ös év jól mutatja ezt az ollót: a bevétel 2,7%-kal emelkedett, az EBITDA viszont 6,5%-kal csökkent.
Saly Zoltán, az Equilor Corporate Advisory senior menedzsere szerint a fuvarozók nagy száma és könnyű helyettesíthetősége miatt nehéz a költségeket a fuvardíjakba beépíteni. A tanácsadó szerint ez a szerkezeti adottság az, ami a következő években a konszolidáció felgyorsulásához vezethet.
A jövedelmezőséget a beruházási ciklus is terheli. Az eszközök könyv szerinti értéke 2021 és 2025 között 81%-kal nőtt, vagyis gyorsabban, mint az árbevétel. Ez az elemzés szerint a Covid utáni flottamegújítási hullámot tükrözi. A korszerű járműpark fenntartása hosszú távú finanszírozási terhet jelent. A beruházási hullám az utóbbi két évben lassult, és az Equilor szerint 2026-ban az új beruházások szintje stagnálhat vagy enyhén csökkenhet.
Eladósodottság, erős forint, borúlátó vezetők
A felmérésben részt vevő vezetők több mint fele magasnak tartja saját cége eladósodottságát. A 2026-os kilátásokat a forint erősödése is rontja: a főként euróban számlázó fuvarozóknál kevesebb forintbevétel marad, miközben költségeik jelentős része forintban merül fel. Az elemzés szerint az euró átlagárfolyama 2025-ben 398 forint volt, 2026 augusztusáig pedig 370 forint. A vezetők több mint kétharmada idén az EBITDA csökkenésére számít a saját cégénél, és több mint háromnegyedük az adózott eredmény visszaesését várja.
A hazai fuvarozói kör tőkeszerkezeti gondjairól korábban a munkaerőhiányt és a tőkehiányt a logisztika fő szorítóiként bemutató cikkünkben is írtunk.
Kik lehetnek a konszolidáció nyertesei?
Az Equilor értékelése szerint felgyorsulhat a piac konszolidációja. A megkérdezett vezetők a nagyobb felvásárlások és összeolvadások valószínűségét a következő öt évre átlagosan 6,9 pontra értékelték egy tízes skálán, és a konszolidációt az intermodalitás és a digitalizáció mellett a legmeghatározóbb szerkezeti trendnek tartják. Az elemzés szerint a méretgazdaságosságból a nagy fuvarozók profitálhatnak: előnyt jelenthet a nemzetközi működés, a jobb kapacitáskihasználás, a digitalizáció és az intermodális szolgáltatások. Az elemzés szerint a konszolidáció nyertesei az átgondolt stratégiával és stabil finanszírozási háttérrel rendelkező cégek lehetnek, a nagyobb szereplők pedig fenntartható működésű, integrálható vállalatok felvásárlásával is növekedhetnek. Saly Zoltán hozzátette: kulcskérdés lesz a növekedés finanszírozása.
A másik kitörési irány a specializáció. A specializált fuvarozók árbevétele 2021 óta 65%-kal nőtt, EBITDA-juk 2025-ben csak 2,5%-kal csökkent, 4,6%-os adózott eredmény szerinti marzsuk pedig a legmagasabb a szektorban. A vezetők a legjobb kilátásokat az e-kereskedelem és a fulfillment, a veszélyesáru-szállítás és a hűtött szállítás szegmensében látják. A leggyengébbnek az általános belföldi és nemzetközi FTL-szolgáltatásokat, valamint az autóipari és járműlogisztikát ítélik.
A konszolidáció az elemzés szerint a kis- és közepes méretű, alultőkésített, általános fuvarozói szolgáltatást nyújtó vállalkozások számát csökkentheti, vagyis ez a kör lehet a leginkább kitett.
Mit jelent ez a kisebb fuvarozóknak?
Értékelésünk szerint az elemzés üzenete a kisebb, általános fuvarozók számára kettős. Egyrészt az Equilor által vizsgált legnagyobb hazai cégek is szűkülő marzzsal dolgoznak, így a kisebbeknél ez a nyomás aligha enyhébb. Erről a folyamatról a kis fuvarozók helyzetét és a piac átrendeződését elemző cikkünkben is írtunk. Másrészt ha a nagyobb szereplők valóban felvásárlással akarnak nőni, a stabil ügyfélkörrel, rendezett finanszírozással és jól integrálható működéssel rendelkező kisebb cégek tulajdonosai számára ez kiszállási vagy partnerségi lehetőséget is jelenthet. A tanácsadó által kiemelt szempontok alapján a kisebb fuvarozóknak érdemes lehet felmérniük eladósodottságukat, devizakitettségüket és azt, hogy van-e olyan szegmens, amelyben specializálódni tudnak.
Az Equilor szerint a következő két-három évben meghozott döntések hosszú időre meghatározhatják a magyar fuvarozói piac szerkezetét. Ha a vezetők várakozásai beigazolódnak, a nagy és a specializált szereplők erősödhetnek, a gyengén tőkésített általános fuvarozók köre pedig szűkülhet.
Forrás: Trans.info, Magyar Logisztikai, Beszerzési és Készletezési Társaság (Equilor Corporate Advisory közlése)
